没有牌照的霸王 靠“直销”模式吸金90亿？

　　重创后的转型
　　自1989年创建霸王以来，陈启源夫妇将霸王从一个小小的日化公司打造成了国内中草药洗护行业龙头企业。依靠着强力的广告营销手段，尤其是善用成龙、金喜善、韩庚、王菲等大牌明星做代言，到2009年，霸王一度占领国内中草药日化市场的半壁江山，与宝洁、联合利华等国际日化品牌形成抗衡之势。
　　巅峰时期，霸王集团市值一度达到200亿港元。而陈启源夫妇也凭借霸王股权登上2010年胡润富豪榜第74位。
　　然而，2010年遭遇的“霸王二恶烷致癌”事件，让霸王遭遇重创，并从此陷入股价和销量急剧下跌的境况，至今已经历了长达六年的亏损，此期间曾数度被传出破产、倒闭传言。
　　长期亏损使霸王捉襟见肘，已无力再延续此前那种疯狂砸广告的烧钱营销模式。为了挽救颓势，陈启源夫妇做了很多尝试，包括开拓新产品、换包装、降成本、砍掉凉茶业务等，但这些努力均能扭转局面。
　　霸王迫切需要一个突破口来打开这一日渐恶化的局面。2013年底，“直销”模式开始走进陈启源夫妇的视野，这种以“去掉中间商”、“低成本”闻名的销售方式恰好能为囊中羞涩的霸王解局。
　　2014年4月，霸王开始正式筹备直销团队和牌照；2015年3月，霸王正式启动直销之路。在实地调查过程中，若按照霸王直销团队一位高管向时代财经透露的数据测算，过去3年时间里，霸王已通过直销模式产生了10-90亿的销售额。这相当于霸王集团2016年全年销售额的4-35倍。
　　若数据属实，则这样的效益相当惊人，意味着直销事业给霸王带动的销量已经远超传统营销模式。吊诡的是，既然业绩如此之好，为何霸王集团的财务情况仍不见好转？霸王的营销转型是否真的成功了？
　　目前为止，霸王集团的市值已经降到了8亿港元，相较巅峰时期整整缩水了96%，市值减少达190亿港元。