直销巨头雅芳渐零落 内外多因造就亏损常态

　　有人总结雅芳业务和营收逐渐式微有两方面的原因，一是外部因素（与2008年金融风暴不无关联），雅芳的主场美国市场因金融风暴带来的消费衰退增长乏力，占雅芳销售28%的欧洲市场开始陷入欧债危机自然殃及化妆品消费，另外一个大市场巴西也陷入同样的困境。二是内部原因，雅芳在此期间的运营成本急剧上升，有三分之一的现金流被雅芳在巴西建设的IT系统吞噬，原因是与IT系统配套的巴西市场物流系统欠佳。有银行家估计，如果雅芳的现金流不被内耗，其盈利水平将足以支付更多的股东红利。
　　2011年年底，按耐不住的大股东们开始抱怨，花旗银行的分析师在股东电话会议上，指责雅芳管理层把公司“搞得一团糟”。美国投资公司Stifel Nicolaus的分析师则直截了当发问：雅芳的管理层凭什么让投资者相信自己的管理能力？
　　从更深的层面看，雅芳的下坡路似乎难以阻挡，除金融风暴带来的市场衰退影响之外，还有一个沉重打击——雅芳贿赂门也成下坡加速器。

 

　　漏船遇逆风
　　2008年10月，自查引发“贿赂门”，雅芳披露其海外市场的营销人员报销的差旅费中疑似存在“不当”，调查涉及数百万美元，从雅芳占有40%份额的拉美市场发端。深入调查后两年，风波延及中国市场，2010年4月，雅芳中国区总裁高寿康S.K. Kao、首席财务长Jimmy Beh、负责公司事务及政府公关的孙长青C.Q. Sun、雅芳内部审计主管罗塞特(Ian Rossetter)四人被停职。
　　2011年5月，雅芳正式向美国证券交易委员会SEC提交报告，宣布上述高管被辞退。2011年5月雅芳年度大会期间，CEO钟彬娴承认内部调查发现还有涉及阿根廷、巴西、日本、墨西哥、印度等国高官的涉嫌行贿行为，消息波及雅芳股价，当日跌去5.3%。贿赂门此时开始引起美国司法部门的关注，联邦检察官介入。2012年4月，雅芳负责内部审计的副总裁卡尔(Kerry Carr)辞职，外界推测与贿赂门有关。
　　贿赂门历时五年，一直困扰着雅芳正常运作，也严重打击了雅芳的商业形象和股市表现，雅芳力求终结丑闻尽快止损。2012年8月，雅芳启动与美国司法部Justice Department和证交会SEC的和解谈判。2014年5月，6年的雅芳贿赂门长跑画上句号，雅芳向美国司法部支付6800万美元、向美国证交会SEC支付6700万美元，共计1.35亿美元，内含罚款及司法费用，双方同意进行更深入调查并暂缓司法起诉。
　　雅芳中国的一位高管就此评论道：“大多数时候雅芳公司等于在‘泥地’干活，弄脏手并非我们所愿。”暗指商业活动中的潜规则。
　　2015年4月28日，雅芳在纽交所的股价为8.78～9.12美元，5年前这个价格是34美元，跌去70%以上，还在亏损与平衡财务数据之间挣扎的雅芳能否走出经营“泥地”（“泥地”一词2005年出现在雅芳高管讨论商业贿赂的电邮中），还是一个未知数。