市值蒸发百亿美金 拼多多的故事讲不下去了？

　　每一次发财报，对拼多多的股价而言，就像是一次变脸。
　　11月20日晚间，拼多多发布2019年Q3财报。数据显示，拼多多Q3收入75.1亿元，不及76.54亿元的市场预期，运营费用高达84.7亿元，净亏损23.4亿元，同比扩大113%。
　　美股尚未开市，拼多多股价在盘前应声而落，开盘前最大下跌近24%。开盘后，股价走势并没有好转，最终报收31.4美元，下跌22.89%，创下IPO以来最大跌幅，其市值缩水至365亿美元，被京东、百度和网易反超。较前一个交易日蒸发超过108亿美元，约合759亿人民币。
　　就像变脸一样，因为财报而引发的股价大起大落，再一次在拼多多上演。
　　在此之前，拼多多2018年下半年的两份财报，分别带来了股价上涨16.6%和下跌17.5%，2019年上半年的两份财报，则带来了下跌8.5%和上涨16%。
　　这一次，Q3的业绩让市场有点始料未及，且对拼多多股价造成巨大冲击。在这个既没有618，又没有双11，看起来平淡无奇的Q3，拼多多竟然在市场营销上花费了69亿元，而收入仅有75亿元，亏损扩大至23亿元。
　　“百亿补贴”是一把双刃剑。在快速增加关注度和用户参与的同时，它毫无疑问加大了拼多多的亏损。财报发布后，拼多多称，下一季度会继续百亿补贴。
　　拼多多试图讲一个高速增长的故事，因此短期的巨额亏损都可以容忍，但它同时面临的质疑是：这种看似算不过账来的扩张方式，究竟是否健康？拼多多的高速增长时代，还能持续多久？